股票配債好嗎美國大銀行全員通過壓力測試，但美版《巴塞爾協議III》新規草案或將調降資本金要求

　　據悉，本次修訂草案僅需要符合適用門檻的銀行將資本金最低提升5%。

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　　美聯儲在當地時間周三（26日）發布的聲明中表示，美國最大的幾家銀行均通過了美聯儲年度壓力測試。

　　美聯儲預計，美國大行們將在當地時間周五下午公布分紅和回購計劃。雖然全員順利通過測試，但大行們對於去年新提出的“美國版巴塞爾III新規”草案始終心存異議。近期，關於該新規草案或將調整，放寬資本金要求的消息層出不窮。

　　美國大行全員通過美聯儲壓力測試

　　在周三發布的聲明中，美聯儲表示，即便在經濟衰退期間，參與測試的每家銀行的資本金水平都超過了最低要求。盡管這些銀行預計會遭受近6850億美元的損失，導致資本下降幅度超過去年，但這一結果仍在壓力測試的預期範圍內。這意味著，美國最大的幾家銀行全員順利通過了美聯儲的年度壓力測試。

　　自2008年金融危機後，年度壓力測試已成為美國銀行業的一項常規考核，涉及資產至少1000億美元的31家銀行。在所謂的普通股一級資本比率（CET1）方麵，這些銀行的平均水平從4.5%的最低要求大幅提升至9.9%，顯示出遠超標準的資本充足率。

　　負責監管的美聯儲副主席邁克爾·巴爾強調，壓力測試的目的是確保銀行在極端情況下能夠承受損失並維持運營。今年的測試情景設定為美國失業率達到10%的高點、股票價格暴跌55%以及商業地產價格下跌40%。此外，部分大行還需麵對額外的全球市場衝擊，包括股票價格下跌、短期國債利率大幅上升以及美元貶值。他在聲明中還強調，銀行近年來在最低要求之上積累的額外資本顯示出其實用性。這些額外的資本緩衝使大型銀行能夠在財務壓力時期繼續向家庭和企業提供信貸。

　　盡管所有參與測試的銀行均通過了考核，但它們的表現各有差異。測試結果也揭示了大行必須維持的壓力資本緩衝水平，以獲取對潛在損失的額外保護。盡管比率仍然遠高於最低標準，但摩根大通的CET1比率預計將從15%降至12.5%，富國銀行則從11.4%降至8.1%。兩家銀行股價因而在盤後交易中下跌。

　　不論如何，通過壓力測試還是為大行們提高股東分紅，宣布回購計劃鋪平了道路。美聯儲預計，大行們將在當地時間周五下午4：30之後公布股息和回購計劃。

　　事實上，盡管麵臨資本規則的不確定性，美國最大的幾家銀行對今年的資本水平普遍持樂觀態度，在壓力測試結果公布前就加大了股票回購力度。根據媒體數據，今年第一季度，美國最大的六家銀行回購了逾140億美元的股票，較去年下半年大幅增加73%。摩根大通首席執行官（CEO）傑米•戴蒙上個月表示，該行每季度回購約20億美元股票，且“可以做得更多”。去年下半年，麵對新的銀行監管草案，大行們一度放慢了股票回購速度。市場預計，美國最大的六家銀行第一季度的回購速度有望推動它們在今年累計回購580億美元的股票，較過去兩年大幅增加。不過，這一規模仍遠低於2021年超800億美元和2019年超1000億美元的回購峰值。

　　此外，大行們預計也將增加分紅。富國銀行CEO查理·沙夫（Charlie Scharf）上個月表示，該行“希望增加股息”。高盛總裁溫澤恩（John Waldron）也表示，高盛計劃增加股息。美國銀行CEO布萊恩·莫伊尼漢（Brian Moynihan）則表示，如果基於巴塞爾III協議的監管新規草案最終被淡化處理，“香蕉视频一区二区（可用於分紅）的超額資本就會大大增加”。

　　美聯儲或將考慮修改銀行監管新規草案

　　雖然再次通過壓力測試，但自上次壓力測試以來，資本要求一直是美國監管機構和銀行業之間激烈討論的焦點。而就在此次年度測試前，美東時間6月24日，據媒體報道，美聯儲已向聯邦存款保險公司（FDIC）和貨幣監理署（OCC）提交了一份三頁的文件，提出了對去年銀行監管新規草案的一些可能修改意見。

　　美聯儲的一位發言人表示，美聯儲尚未就時間、流程或方案的實質內容作出任何決定。美聯儲不是針對特定的範圍，而是專注於可能修訂的實質內容。美聯儲主席鮑威爾在今年稍早就曾暗示，去年的草案將麵臨“廣泛且實質性的修改”。作為最初方案的主要設計者，巴爾也表達了相同的觀點。巴爾甚至已與FDIC和OCC的高層進行了會談，探討降低銀行資本金要求的可能性。

　　據媒體援引知情人士消息稱，修訂可能會撤銷一些關鍵性的提案內容，特別是那些可能對大型銀行（尤其是那些有大規模交易業務的銀行）產生重大影響的部分。目前具體討論細節尚未公開，但上述知情人士透露，可能包括調降對大型交易銀行的資本金要求，從而減少銀行的負擔。

　　根據去年的方案，資產總值超過1000億美元的大型銀行必須將資本金增加約16%，特別是對美國最大的八家銀行，資本金要求增加約19%。這意味著這些銀行需要保留更多的資金以備不時之需，而不能用於其他貸款或投資等活動。並且，去年新的資本金要求不僅適用於最大的銀行，適用門檻還從資產值至少2500億美元降至1000億美元，意味著更多美國地區銀行也被納入其中。

　　也因此，該新規通過後，銀行業內始終有不少不滿的觀點，認為新規可能會在美國經濟不穩定的時期給銀行業增加額外負擔，特別是可能會提高客戶成本，抑製貸款活動，甚至使得某些銀行退出市場。“對資產超過1000億美元的銀行提高監管資本要求的提議，從長遠來看對信貸有利。”穆迪投資者服務公司金融機構董事總經理阿爾索夫（Ana Arsov）稱，“然而，這些銀行可能會承擔更高的短期成本來實現這些要求，並需要時間過渡到更高的資本水平。考慮到銀行融資成本上升、債券收益率曲線倒掛和未來幾個季度資產質量可能惡化等不利因素，新規可能令銀行業麵臨更大挑戰。”

　　除了銀行業內，美國政界也不乏批評聲。兩位共和黨籍美聯儲理事就表示：“最初的提案可能會增加貸款成本，對經濟產生影響，並削弱美國銀行與國際競爭對手的競爭力。”

　　據悉，本次修訂草案僅需要符合適用門檻的銀行將資本金最低提升5%。華爾街的銀行們自去年7月提案公布以來，就始終在開展遊說活動。如果調整得到通過，這一政策上的讓步對於華爾街大行們來說將是一個巨大的勝利。消息一出，美股銀行股當日普漲，漲幅基本在1%~3%。

　　不過，據上述知情人士透露，美國政府官員至今尚未就銀行資本改革修訂草案達成共識，眼下也很難確定他們能否在11月美國總統選舉前通過修訂草案。